比特币暴涨破11.8万美元！机构囤币与监管松绑引爆超级牛市

24小时超11万人空方爆仓，5.41亿美元灰飞烟灭，空头在比特币的史诗级上涨中遭遇精准绞杀。

2025年7月11日，比特币价格突破117，488美元，续写历史新高。这已是年内第三次刷新纪录，较年初上涨超20%，较2020年低点累计涨幅逾20倍。

市场在狂欢与质疑中分裂：散户惊呼“庄家操盘”，机构却在默默增持。贝莱德现货ETF单日吸金3.7亿美元，上市公司MicroStrategy持仓价值突破500亿美元。

这场看似疯狂的暴涨背后，是资本、政策与全球焦虑的深层共振。

一、机构资本重塑游戏规则：从边缘投机到核心资产。

ETF资金洪流：

美国比特币现货ETF 2025年净流入达14.4亿美元，创下单月流入36亿美元的纪录（末扣除流出的资金）。贝莱德、富达等传统资管巨头的入场，使比特币首次获得“受监管的流动性通道”，资金呈现结构性、粘性特征。

企业囤币潮：

上市公司比特币持仓量已达858，850枚，价值约953亿美元。除MicroStrategy外，特朗普媒体集团（DJT）、GameStop（GME）等新玩家加入战局。第二季度企业购买量甚至超越ETF，形成史无前例的买方压力。

主权基金暗流涌动：

不丹、巴基斯坦等国家探索比特币主权储备，渣打银行预测主权财富基金入场可能将比特币推至50万至100万美元。交易所比特币储备降至240万枚（12年最低），供应危机已然显现。

表：主要机构比特币持仓情况（2025年7月）。

二、监管松绑：从灰色地带到金融基础设施。

全球监管政策正以前所未有的速度接纳加密货币：

美国通过《GENIUS稳定币法案》程序性动议，众议院宣布7月14日为“加密货币周”，将审议《加密市场结构CLARITY法案》等三大关键立法；

香港《稳定币条例》三读通过，8月1日生效，吸引蚂蚁集团等巨头竞逐牌照；

欧盟MiCA框架全面实施，将比特币归类为“大宗商品型资产”，明确财产权属性。

监管清晰化消除了传统资本的入场障碍。特朗普媒体集团计划推出“Truth Social Crypto Blue Chip ETF”，纳入比特币、以太坊等资产，政治力量的背书成为牛市隐形推手。

三、宏观焦虑：债务货币化催生“数字黄金”叙事。

比特币的避险属性在全球财政失衡中凸显：

特朗普签署《大而美法案》，未来十年或增加3万亿至5万亿美元赤字，债务不可持续性引发恐慌；

美联储降息预期反复摇摆，7月降息概率仅4.7%，美元指数持续走弱；

特朗普对进口铜加征50%关税，药品关税或达200%，贸易保护主义推升通胀预期。

在此背景下，比特币被摩根大通等机构赋予“非主权价值存储”定位。其与标普500指数走势分化显示，资金正将其视为独立于传统体系的风险对冲工具。

四、杠杆幽灵：暴涨背后的危险游戏。

市场狂欢中暗藏杀机：

衍生品主导投机：现货/衍生品交易量比仅0.07，远低于健康水平。107，350-109，800美元区间聚集大量止损单，一旦破位可能引发链式爆仓；

高杠杆清算潮：过去24小时全网爆仓5.41亿美元，其中空单占比89%，11.97万投资者被迫离场。

技术面已现预警信号：比特币30天未实现盈亏比率达80%分位，日线级别形成死叉，若跌破107，350美元支撑位，可能回撤至92，000-95，000美元。

比特币多空博弈关键指标。

指标当前值风险阈值市场含义

未平仓合约空头占比 | 42% | >35%即高危 | 115，000美元以下空头密集。

交易所比特币储备 | 240万枚（12年新低） | 跌破200万枚将引发流动性危机 | 长期持有者惜售。

24小时空单爆仓额 | 3.18亿美元 | 单日超5亿将加剧波动 | 正反馈循环推升价格。

五、未来轨迹：300，000美元还是泡沫破裂？

多方机构已上调预期：

渣打银行：2025年末目标价20万美元，长期或达50万美元（基于黄金市值替代模型）；

周期分析师0xNobler：技术结构与情绪周期（从“乐观”向“兴奋”过渡）支持突破30万美元，百万美元为长期目标；

高盛：短期看12万美元，若ETF周流入持续超5亿美元，三季度或达13.5万美元。

空方则警告历史重演：2025年5月创前高后，比特币曾回调12%至98，000美元。若美联储推迟降息或CPI数据超预期，上涨的宏观支撑将崩塌。

这场资本盛宴已超越单纯的市场博弈。当MicroStrategy从破产边缘跃成千亿市值的“数字投行”，当国家基金开始替代黄金储备配置比特币，当香港地铁支持数字人民币购票——一场全球资产体系的底层重构已然启动。

比特币的终极考验在于：它究竟是美元信用坍塌的诺亚方舟，还是流动性过剩催生的巨型泡沫？答案或许藏在三组数据中：美联储利率决议、ETF周度资金流向、10.7万–10.9万美元清算热图。

历史从不重复，但总押着相同的韵脚。唯一确定的是，代码重构价值的时代，已经轰然降临，这不以任何国家和政府的意志为转移的，那些率先懂得顺势而为的国家和人民将成为最终的受益者。