稳定币第一股登陆纽交所：Circle上市狂飙200%+！

就在本周，开盘熔断、暴涨234%、认购超25倍，一家将美元搬上区块链的公司让大家陷入了疯狂！

北京时间6月5日晚，纽约证券交易所的交易大厅被一串代码点燃——CRCL。Circle Internet Financial的股票甫一开盘便飙升122%，报价69美元，远超31美元的发行价。

盘中股价如脱缰野马，最高触及103.75美元，涨幅达234%，因波动过大甚至触发熔断机制。最终收盘定格在83.23美元，单日涨幅168.48%，市值冲破184亿美元，成为自2021年Coinbase上市以来加密货币领域最轰动的IPO。下面小编来为大家介绍一下Circle的背景吧。

01 资本盛宴，一场迟来的胜利

Circle的上市之路堪称一部加密行业的冒险史诗。这家成立于2013年的公司，曾两度冲击资本市场却铩羽而归：2018年因加密熊市搁浅，2022年又因SEC审查导致90亿美元估值的SPAC合并计划流产。

第三次冲击终迎转机。随着特朗普政府明确支持加密货币发展，并成立总统数字资产市场工作组，监管坚冰开始融化。Circle抓住时机，于今年4月提交IPO申请。资本市场的热情远超预期：发行价从24-26美元区间跳涨至31美元，发行规模从2400万股扩至3400万股，募资额达11亿美元。认购倍数超过25倍，前25大机构抢走70%份额，贝莱德、方舟投资（ARK Invest）更斥巨资入场，后者认购额达1.5亿美元。

同时华兴资本作为早期投资者，2018年便布局Circle，这场“七年陪跑”终迎硕果。创始人Jeremy Allaire在纽交所感慨：“要让技术进入主流，必须在主流社会中运作，需要明确的规则。”

02 数字印钞机，利差生意的红与黑

支撑180亿市值的，是一种看似简单却精妙的商业模式。当用户将美元兑换成USDC时，Circle将资金投入短期美国国债和货币市场基金，赚取息差。

在高利率环境下，这成为“暴利”生意。2024年，Circle实现营收16.76亿美元，净利润1.57亿美元，储备金收益贡献了99%的收入。发行的USDC市值已达600亿美元，覆盖超6亿用户，处理交易规模高达25万亿美元。

但是这一模式暗藏结构性脆弱。Circle在招股书中坦承：利润高度依赖美联储利率水平。若进入降息周期，利差空间将被大幅压缩。2024年净收入较2023年的2.68亿美元下降42%，已显露利率敏感性。

更深的隐患在于与传统金融体系的割裂。虽然Circle将90%储备金交由贝莱德管理，每日公开审计，并在破产时赋予持有人优先受偿权，但它无权进入美联储贴现窗口，缺乏“最后贷款人”保障。一旦发生挤兑，系统性风险将瞬间爆发。

03 合规护城河，立法东风下的战略卡位

当竞争对手Tether（USDT发行方）因商业票据储备、比特币持仓等透明度问题饱受质疑时，Circle将合规打造成核心竞争力。

其反洗钱系统与美国财政部FinCEN、欧盟EBA数据库实时同步，2024年拦截可疑交易超2.3亿美元。USDC储备采用“现金+短期国债”组合，完美契合美国《GENIUS法案》对“高质量流动资产”的要求。

全球监管框架的完善正为Circle铺路。2025年5月，美国参议院通过《GENIUS法案》，香港立法会批准《稳定币条例草案》，首次为稳定币建立联邦级监管框架。这标志着稳定币从灰色地带正式进入主权金融体系。

香港市场已闻风而动。众安在线作为“稳定币概念第一股”，通过旗下公司持股稳定币发行商圆币科技8.7%，其子公司众安银行更成为香港首家为稳定币提供储备服务的数字银行。

不知道大家这周有参与Circle的打新和购买吗？