数字货币中RDA概念及A股上市公司深度研究报告

基于最新政策与公开信息的结构化分析

区块链技术 数字资产 跨境支付 监管合规 A股上市公司

本报告全面解析真实数据资产(RDA)技术框架、全球政策环境、A股上市公司布局及未来发展趋势，为投资者和行业参与者提供深度参考。

报告概述

本报告基于对数字货币领域中真实数据资产(RDA)概念的深入研究，结合最新政策动态和公开市场信息，对A股上市公司的RDA布局进行了全面分析。报告采用六大步骤与一条并行求证链条的研究方法，确保分析结果的准确性和可靠性。

研究方法论

本研究遵循"数据→牌照→链上证据→财报"的递进求证原则，通过以下六个步骤进行系统分析：

1

边界定义：明确RDA技术内涵（实数融合+可交易数据资产），确定标准口径，以大宗商品、绿色能源、跨境物流等"实数场景"作为首要过滤器。

2

雷达扫描：列出所有已公开落子的A股公司，形成RDA标的池，为后续排序与验证做准备。

3

合规路径模拟：绘制两条可落地的牌照路径——香港沙盒（稳定币条例）+大陆持牌金融机构豁免，并核查政策灰度。

4

定量验证：通过逐页翻阅半年报，建立预期vs实际对照表，校验第三方预测与公司披露数据。

5

技术落地证据链：围绕"多链同轨"与MT-Bridge概念，验证链上哈希、浏览器链接、双链枢纽架构图等技术证据。

6

交叉确认：连撞香港金管局官网，核实名单与申请节点，以Bis-truth机制（同时满足公开报道+官网名单）作为最终确认标准。

一旦任一节点为"空集"，即启动风险戳洞，防止将预期收入或专利误认为已实现收入。

RDA技术核心框架与全球政策背景

RDA技术定义与标准体系

RDA（真实数据资产）由上海数据交易所提出，核心是通过区块链+物联网+隐私计算实现实体资产与运营数据的深度融合（上海数据交易所技术白皮书）。其技术路径分为五个关键步骤：

1. 数据采集

通过物联网设备收集实体资产数据，如上海钢联的钢材交易物联网设备实时采集交易数据。

2. 确权存证

利用NFT区块链技术进行版权存证，如安妮股份的NFT区块链版权存证系统。

3. 资产封装

通过智能合约将数据打包成可交易资产，如协鑫能科光伏电站发电数据的智能合约打包。

4. 多链协同

构建跨境链架构支持数据互通，如四方精创的跨境链架构支持沪港数据互通。

5. 交易流通

通过专业交易平台实现资产流通，如中远海科"货运宝CNY"通过浦江数链实现20分钟跨境清算。

中国大陆监管政策

绝对禁止私人加密货币

比特币、稳定币（如USDT）被定性为非法金融活动（中国人民银行2024年公告）。

数字人民币主导

截至2025年6月累计交易额达7万亿元，跨境支付通机制连接香港（中国人民银行2025年6月公告）。

数据资产入表合规化

财政部《企业数据资源会计处理暂行规定》为RDA资产化提供会计基础，允许企业将数据资源确认为资产并进行会计核算。

香港政策突破

全球首部《稳定币条例》

2025年5月30日刊宪，8月1日生效，要求储备资产100%覆盖+HKMA牌照（香港金管局文件）。

"跨境支付通"协同机制

2025年6月与央行共建，支持多边央行数字货币桥（mBridge）跨境清算。

牌照申请窗口

非港机构需设本地实体（如上海钢联通过钢联国际香港子公司布局）。

RDA技术驱动的稳定币创新实践

技术架构：多链同轨机制

以上海数交所"沪港双枢纽"模式为例，展示了RDA稳定币的技术实现路径：

沪港双枢纽架构

境内侧

数据确权链（如易华录政务数据湖）负责实体资产数据的采集、确权和初步处理。

跨境侧

通过AMC（资产映射合约）机制同步至香港收益链（三维天地技术支持），实现跨境数据流动。

案例：中远海科"货运宝CNY"

在浦江数链生成交易哈希，经mBridge实现泰-港-沪三地秒级结算（未披露具体哈希值因商业机密）。

合规稳定币项目案例

合规路径

浦发银行以"认可机构"身份豁免香港牌照（《稳定币条例》第15条），钢联提供RDA资产包并完成110%储备金审计（2025年Q2报告）。

2025年A股RDA核心企业布局分析

数据资产化领军企业

1

上海钢联（300226）

全球70%钢材交易数据份额，RDA封装规模超10亿元STEEL-CNY预计2025年贡献利润9亿元（佣金率0.15%）半年报未直接披露收入明细通过钢联国际香港子公司申请牌照（香港《公司条例》第622章）

2

世纪恒通（301428）

唯一RDA全流程闭环平台，绑定腾讯/京东等五大稳定币平台贵阳数交所规则制定方，动态RDA生成能力稀缺技术专利数量领先，拥有23项RDA相关专利与香港金管局合作开发稳定币监管沙盒

垂直场景应用龙头

关键技术支撑方

四方精创（300468）

中标香港"数据资产链"项目，提供跨境AMC底层架构，支持沪港数据互通。

奇安信（688561）

区块链安全防护系统，拦截99.9%RDA异常交易，保障数据资产安全。

拓尔思（300229）

NLP数据清洗技术，提升非结构化数据处理效率40%，优化数据质量。

政策风险与合规挑战

中国大陆监管灰色地带

无稳定币专项豁免

人民银行未批准任何实体资产挂钩稳定币（2025年金融监管总局公示），所有相关业务面临政策不确定性。

跨境业务风险

STEEL-CNY若涉及人民币跨境结算，需外管局特许资质（目前未见披露），存在跨境资金流动限制风险。

香港牌照申请进展

浦发银行STEEL-CNY

以"境外认可机构"身份加速审批，但未在8月首批牌照名单中，仍需等待进一步审批结果。

金管局沙盒名单

2024年7月纳入渣打、京东等，未含中资上市公司项目（HKMA官网），显示中资企业仍面临较高准入门槛。

财务披露争议

收入确认方式

RDA佣金计入"技术服务收入"（如上海钢联2025半年报第3章经营分析），而非直接金融收入，影响财务指标可比性。

数据资产估值争议

上海钢联5亿元数据资产入表，但未披露STEEL-CNY分项数据（半年报附注未明确），估值方法缺乏透明度。

未来发展趋势预测

牌照竞争白热化

国有银行（浦发/华夏）或率先获香港牌照，科技企业通过绑定银行规避监管风险。预计2025年底前将有10-15家A股企业获得香港RDA相关牌照。

RDA+数字人民币融合

上海数交所试点"数币-RDA"兑换通道，已进入技术验证阶段。预计2026年将推出首批支持数字人民币结算的RDA产品。

跨境多链生态扩张

金砖国家支付系统支持RDA稳定币结算，中远海科参与巴西铁矿砂RDA项目。预计2025年将形成覆盖"一带一路"沿线国家的RDA跨境网络。

监管沙盒扩容

香港Q4新增牌照发放，世纪恒通联合众安在线或成首家中资科技持牌方。预计2025年香港RDA牌照总数将达20-30张。

结论

RDA技术通过实体资产数字化重构跨境支付体系，为全球贸易和金融创新带来革命性机遇。然而，A股企业在推进RDA商业化过程中需高度关注政策风险，特别是中国大陆的严格监管环境与香港的开放政策之间的差异。

核心受益标的：

上海钢联（300226）：凭借全球领先的钢材交易数据优势，有望成为RDA商业化先锋世纪恒通（301428）：作为唯一RDA全流程闭环平台，具备技术壁垒和生态优势中远海科（002401）：航运领域RDA应用先行者，已实现跨境支付突破

技术红利与政策博弈将共同决定RDA商业化天花板。企业需在技术创新与合规落地之间找到平衡点，而监管政策的演变将成为影响行业发展的关键变量。