关键要点

随着比特币价格上涨至12万多美元，加密货币资金激增，总值已达1600亿美元。在宏观经济不确定性的背景下，这种增长态势会在第三季度延续吗？

毫无疑问，上市公司的加密财务将成为 2025 年最主流的叙事。这一趋势在不到三个月的时间内翻了一番 ，市值达到 1600 亿美元。

有趣的是，最初由 Michael Saylor 的策略（MicroStrategy）押注比特币 [BTC]的趋势已经蔓延至以太坊 [ETH]和Solana [SOL]以及其他山寨币。

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在疯狂的淘金热中，几家策略公司纷纷效仿，纷纷追逐并希望获得塞勒公司带来的暴利。目前，该公司持有的比特币（BTC）未实现利润高达280亿美元。

4 月至 7 月期间，持有加密货币（BTC、ETH 和 SOL）的上市公司的累计市场规模从 740 亿美元跃升至 1600 亿美元。

随着BTC价格飙升至12万美元以上的历史高位，这一增幅更是翻了一番多。BTC的国库券占其1600亿美元市值中的1470亿美元。

ETH 奋起直追，SOL 紧随其后

虽然 BTC 在 Strategy 和 Metaplanet 的带领下占据了加密货币金库的主导地位，但随着稳定币和代币化热潮的爆发，第二季度出现了 ETH 上市公司的新趋势。

目前，由 Tom Lee 领导的 BitMine Immersion Tech 已获得价值超过 24 亿美元的 62.5 万 ETH。

SharpLink Gaming 和 The Ether Machine 是第二大 ETH 持有者，分别持有 16.8 亿美元和 12.8 亿美元的 ETH。

总体而言，上市公司、Web 3.0 公司和 ETF持有约 280 万 ETH（价值 100 亿美元）。事实上，上市公司的持有量已从近期 78 亿美元的高点略微下降至 63 亿美元。

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Solana 还受到了 DeFi Development Corp、Upexi 和 SOL Strategies 等上市公司的关注。

截至发稿时，持有 SOL 的上市公司的市值为 10 亿美元，比 ETH 少约 6 倍，比 BTC 的资金规模少 147 倍。

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也就是说，那些抢购 ETH 和 SOL 加密国库券的人正在寻求稳定币和代币化预期繁荣带来的收益和额外机会。

然而，像塞勒这样的 BTC 玩家正在进行不同的套利游戏，即对冲美国财政债务和通货膨胀以保护股东资本。

然而，无论加密货币押注如何，市场波动都会影响这些公司的持股，而第三季度 宏观不确定性的上升可能会影响它们的增长。