加密市场在经历了从去年10月到今年3月的大幅上涨后，正在经历一次健康的调整（至少对那些投资BTC和ETH的人来说是如此）。

然而，对于那些持有山寨币的人来说是一次残酷的回撤，加密市场目前的情绪类似于熊市般的绝望。

虽然BTC和ETH仅比其年度高点低15%，但SOL和AVAX等山寨币较3月份的峰值下跌了40%至50%，而SUI和APT则下跌了60%至70%。

风投基金的抛售压力，加上供应代币解锁量的增加，缺乏新的加密资金流入，以及季节性趋势，都导致了山寨币的疲软。

解锁导致稀释度高

许多山寨币的代币供应量因为解锁和分配而不断稀释。

例如ARB，由于供应量大幅增加，尽管其市值从10亿美元上升至25亿美元，但其价格接近去年9月以来的历史最低点。

加密对冲基金Lekker Capital创始人Quinn Thomson在X平台上指出：“与ETF资金流入和债券回购，不断被动买入股票不同，加密货币尤其是山寨币，有着相反的情况——持续不断的抛售压力。”

抛售压力的很大一部分来自风险投资基金，这些基金过去几年早期投资的项目要实现获利。

当市场对规模较小、投机性较强的加密资产兴趣减弱、交易量下降时（就像过去几个月一样），就没有足够的需求来吸收稀释的冲击。

缺乏新资金流入

过去几周，流入加密市场的资金也陷入停滞，甚至出现逆转，这一点从稳定币的市场价值可以看出。

根据TradingView的数据，四大稳定币的总市值在今年早些时候增长了300亿美元后，自4月份以来一直持平。

David Shuttleworth在一篇帖子中指出交易所的稳定币余额减少了40亿美元，降至2月份以来的最低水平。

Shuttleworth表示：“这对即将大量解锁的代币、新发行代币和空投计划的影响十分不利。”

最近推出代币W、ENA和STRK，代币价格都从各自的高点暴跌了大约60%-70%，并在未来几年都面临价值数十亿美元的代币解锁释放。

对于更小市值的代币而言，季节性趋势也呈看跌趋势，6月份通常是山寨币的下跌月份。

TradingView数据显示，在过去六年中，除BTC和ETH之外的加密资产的总市值（TOTAL3指标）每年6月都在下降。

本月也不例外，迄今为止TOTAL.3下跌超15%。

周一、周二会有欧元区多项数据、官员谈话及会议纪录公布。

预期市场只会进一步把欧元往下带，不太会有上行的空间。理由是近期欧洲疲软的数据、官员较为鸽派的态度，以及各地政治局势的动荡不稳定，都让欧元较为承压。

美国在周二、周三也会有联邦政府公债标售，以及官员发表谈话、新屋销售等资讯，但对市场的影响力有限。

周四会有耐久财订单以及，按照惯例，每周初领及续领失业金人数，结合周五日本公布的东京核心 CPI 及工业生产，将有可能再度为日元及其他风险性资产带来冲击。

最后，在北京时间的周五晚间，美国会有 PCE 物价指数以及密西根大学消费者信心指数、通膨预期公布，这将会是本周最重要的数据公布，金融市场可能会在我们的睡觉（或是 Party）时间默默地发生大事。

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