小型企业正募集数十亿美元，用于购买比特币及其他更小众的加密货币。这会出什么岔子呢？

这是今夏最热门的交易。企业们不是在募集数十亿美元用于业务投资或招聘员工，而是用来购买比特币以及一种更小众的加密货币。一家日本酒店运营商、一家日本半导体制造商、一家法国玩具制造商、一家佛罗里达州的美甲沙龙连锁、一家电动自行车制造商 —— 它们都在把现金投入加密代币，推动各类数字货币价格创下历史新高。只要有消息称某家新公司计划买入加密货币，其股价就会飞涨，进而促使其他公司考虑加入这场狂热。

自 6 月以来，据加密货币咨询公司 Architect Partners 统计，已有 98 家公司宣布计划募集超 430 亿美元，用于购买比特币及其他加密货币。今年以来，用于此类目的的募集资金已近 860 亿美元。这一数字超过了 2025 年美国首次公开募股（IPO）的融资额，根据 Dealogic 的数据，是其两倍之多。

从图表（基于公司宣布的用于购买加密货币的资本计划数据 ；来源：Architect Partners ）可以看到，2024 - 2025 年 7 月，企业为购买加密货币每月募集的资金呈显著上升趋势，2025 年 7 月达到 183 亿美元 。

各方观点与质疑

怀疑论者表示，企业纷纷买入加密货币的热潮，表明市场已过热。加密货币，尤其是小众币种，向来以高波动性著称，其期货合约的存续期也不确定。他们疑惑，投资者为何要购买一家投身加密货币、自身却可能因低成本交易所带来的波动而陷入困境的公司股票，毕竟投资者自己就能在行情低迷时买入加密货币，通过低买高卖获利，还能灵活转换投资其他标的。

也有人指出，许多此类公司的价值远高于其持有的加密货币价值，若投资者愿意为 1 美元加密货币支付 2 美元，那这些公司就像 “印钞机” 。

这股热潮也吸引了大牌银行家、投资者及其他大型机构纷纷涌入。例如，资产管理巨头资本集团（Capital Group ）、对冲基金 D1 Capital Partners 以及投资银行 。

公司加密货币操作实例

追溯到 2024 年，那些押注加密货币的公司，背后有加密货币支持者的推动，比如风险投资公司 Galaxy Digital 的迈克・诺沃格拉茨（Mike Novogratz ） 、加密货币投资公司 Pantera Capital 的丹・莫尔黑德（Dan Morehead ） ，还有 MicroStrategy 的迈克尔・塞勒（Michael Saylor ） 。

以 Strategy CEO 迈克尔・塞勒（Michael Saylor ）为例，多年来他一直鼓动企业买入比特币。他推动 Bittime Immersion Technologies 公司计划募集 2.5 亿美元购买比特币 。

再看 Tron 公司，其股价今年以来走势波动 （图表展示了 Tron 公司股价从 2025 年 1 月到 7 月的变化 ，1 月时约 12.5 美元，后续有波动 ） 。该公司聘请了对加密货币友好的董事会，这些董事会成员无视监管规定，让公司陷入与加密货币相关的争议。尽管加密货币在某些时候是不错的投资，但也可能在最糟糕的时候变成烫手山芋，若公司持有这类资产，可能会成为负担 。

近期，企业还热衷于将部分资金投入比特币期货，而非直接购买比特币，这是一种相对新颖的策略。企业宣称，这样做能让它们在加密货币市场上下注，又无需承担存储加密货币的安全风险。不过，也有公司因这类操作陷入困境，比如一家法国半导体公司，因加密货币相关交易损失超 4300 万美元，导致股价暴跌 。

企业策略与潜在风险

企业采用的加密货币策略五花八门，有些公司甚至将几乎所有资金投入加密货币，期望借此在加密货币热潮中获利。但这种策略风险巨大，若加密货币市场崩盘，这些公司可能遭受重创 。

以一家美国公司为例，其首席执行官宣称要 “成为地球上最牛的加密货币企业” ，但市场变化难测，加密货币本身的高波动性，以及企业过度依赖加密货币带来的经营风险，都让这种策略充满不确定性 。

还有企业，如美国的一些上市公司，在加密货币投资上尝到甜头后，不断加大投入。但监管机构对加密货币市场的关注也与日俱增，未来可能出台的监管政策，也会给这些企业带来新的挑战 。

持续的狂热与未知未来

尽管存在诸多风险，企业买入加密货币的热潮仍在持续。从大牌投资机构到小型上市公司，都想在加密货币的热潮中分得一杯羹。但加密货币市场的不确定性，以及企业经营与加密货币投资之间的复杂关联，让这场狂热的未来充满变数 。

企业加密货币行动背后的推动力量

这些押注加密货币的公司，背后有加密货币支持者的推动，比如风险投资公司 Galaxy Digital 的迈克・诺沃格拉茨（Mike Novogratz ） 、加密货币投资公司 Pantera Capital 的丹・莫尔黑德（Dan Morehead ） ，还有 MicroStrategy 的迈克尔・塞勒（Michael Saylor ） 。他们多年来积极推广加密货币，向企业和投资者宣扬其价值。

以 MicroStrategy 为例，该公司长期热衷于加密货币投资。迈克尔・塞勒（Michael Saylor ）更是不遗余力，将公司大量资金投入比特币，还积极鼓动其他企业效仿。他认为加密货币是对抗通货膨胀、保值资产的有效手段，在他的推动下，一些企业开始尝试这种新的资产配置方式 。

加密货币策略的多样性与新趋势

近期，企业采用的加密货币策略愈发多样。除了直接购买比特币等主流加密货币，一些企业开始涉足比特币期货等衍生品交易。他们宣称，这样做能让它们在加密货币市场上下注，又无需承担存储加密货币的安全风险，比如不用担心私钥丢失、钱包被盗等问题。

还有部分企业，将加密货币投资与公司业务进行绑定。一家美国的科技初创公司，推出了基于加密货币的员工薪酬计划，部分工资以加密货币形式发放，试图以此吸引年轻的技术人才，同时也向市场展示其对加密货币的信心 。

市场波动与企业风险

然而，加密货币市场的高波动性，给这些企业带来了巨大风险。一家法国半导体公司，因加密货币期货交易失误，损失超 4300 万美元，股价在短期内大幅下跌，公司市值缩水，还引发了投资者的集体诉讼。

监管层面的不确定性，也为企业的加密货币策略蒙上阴影。各国政府对加密货币的态度不一，有的鼓励创新但加强监管，有的则采取限制措施。美国证券交易委员会（SEC ） ，一直在密切关注企业加密货币投资行为，担忧这会给投资者带来潜在风险，未来可能出台更严格的监管政策，这将影响企业现有加密货币投资策略的延续性 。

投资者的不同态度

对于企业纷纷买入加密货币的现象，投资者态度不一。部分散户投资者被企业股价因加密货币投资计划而飙升的情况吸引，纷纷跟风买入相关公司股票，期望能从这场热潮中获利。

但也有理性的机构投资者保持谨慎。一些养老基金、保险机构等，因受监管和风险承受能力限制，对加密货币投资持观望态度。他们认为，加密货币市场尚未成熟，波动性过大，不适合作为长期稳定的资产配置 。

加密货币热潮的未来走向

这场企业加密货币投资热潮会持续多久，仍是未知数。若加密货币市场继续走高，这些企业可能会获得丰厚回报，进一步吸引更多企业加入。但一旦市场出现大幅回调，众多企业将面临巨大损失，甚至可能引发连锁反应，影响整个金融市场的稳定。

此外，加密货币本身的技术发展，如区块链的升级、新共识机制的出现，也会影响其价值和市场接受度。企业在加密货币投资上的策略，能否适应这些技术变化，也是决定其成败的关键因素 。

监管压力与企业应对

随着加密货币市场的壮大，监管机构的目光也越来越聚焦于此。美国证券交易委员会（SEC ） 、商品期货交易委员会（CFTC ） 等，都在研究如何对企业加密货币投资行为进行有效监管。

一些企业开始提前应对可能到来的监管变化。有的公司聘请专业的合规团队，梳理现有加密货币投资流程，确保符合未来监管要求；有的则尝试分散投资，降低对单一加密货币的依赖，以减少监管政策变动带来的影响 。

加密货币在企业生态中的角色转变

除了单纯的投资，部分企业开始探索加密货币在自身业务生态中的更多应用。一家电商平台计划推出基于加密货币的支付系统，让用户可以用加密货币购买商品，试图利用加密货币的便捷性和全球化特性，拓展海外市场。

还有的制造业企业，考虑使用加密货币进行跨境贸易结算，以规避传统货币兑换带来的汇率风险和手续费成本。不过，这些应用场景的落地，还面临技术兼容性、市场接受度等诸多挑战 。