加密市场的涨涨跌跌从不缺席，每一轮牛市都牵动着无数投资者的心，想要在这场狂欢中全身而退，看懂牛市周期演进至关重要。

加密牛市的四步演进：资金流向藏着周期密码

加密牛市的推进，本质上是资金在不同资产间的迁徙。从稳健到激进，从理性到狂热，每一步都刻画着市场情绪的变化。

第一步：法币涌入比特币，牛市的“敲门砖”

每轮牛市的起点，几乎都绕不开比特币。作为加密市场中最被认可、流动性最强的资产，比特币就像“安全垫”，吸引着机构投资者、对冲基金和谨慎的散户。新资金的持续注入推高比特币价格，为整个市场定下上涨的基调——这是牛市启动的明确信号。

第二步：资金转向大型山寨币，“山寨季”拉开序幕

当比特币的上涨态势稳定后，投资者开始不满足于“稳健收益”，转而盯上ETH、SOL、BNB等市值较高的山寨币。这些币种既有一定的市场基础，又有更大的涨幅潜力。此时，比特币的市场主导地位会逐渐下降，意味着“全面山寨季”正式到来。

比如2021年的牛市，比特币在3月达到阶段性峰值后，山寨币总市值在两个月后的5月又暴涨95%，上演了一波“追涨盛宴”。

第三步：中等市值与炒作代币成新宠，风险开始升温

随着市场信心爆棚，投资者的胃口越来越大。那些市值中等、流动性较弱，但被贴上“高潜力”标签的代币，成了投机的新目标。人们期待着10倍、甚至100倍的回报，贪婪与FOMO（害怕错过）情绪蔓延，市场波动加剧。

这个阶段，有人赚得盆满钵满，也有人因盲目跟风被套——不少代币缺乏实质价值，涨得快，跌得更快，甚至凭空消失。

第四步：Meme币狂欢，牛市的“最后狂欢”

当理性被狂热取代，牛市就走到了最后一步：Meme币主导市场。DOGE、SHIB、PEPE这类币种没有基本面支撑，价格全靠情绪、名人带货和社交媒体热度驱动。

历史数据早已证明，Meme币的疯狂往往是牛市见顶的预警。2021年10月，Meme币总市值达到峰值后开始下跌，两周后比特币也迎来最后一个高点，随后开启暴跌模式。2017年的ICO乱象、2021年SHIB暴涨1200%后迅速回落，都是同一个逻辑：缺乏经验的散户带着“快钱”涌入，市场早已过热。

当前市场：涨势未尽，但信号已现

加密牛市的周期从不是随机的，资金从比特币到大型山寨币，再到中小市值代币、Meme币（或本轮的RWA）的流动，本质上是市场情绪从理性到狂热的演变。

没人能精准预测顶部，但理解周期阶段、紧盯资金流向、识别狂热信号，就能为自己制定合理的离场计划。在加密市场中，贪婪是陷阱，清醒是盔甲——别让狂欢的尾声，变成你的入场时刻。