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2025年8月1日起，香港《稳定币条例》将正式生效。这一法规的落地，标志着香港在加密货币监管领域形成更清晰的制度安排，为稳定币业务的合规开展提供了明确指引，也对市场参与各方的行为作出规范。

法规核心：明确牌照管理与运营要求，根据香港金融管理局公布的细则，《稳定币条例》主要针对法定货币稳定币（即锚定单一法定货币的加密资产）建立监管体系。条例明确，任何机构若计划在香港发行法定货币稳定币，或在香港以外发行但宣称锚定港元的同类产品，均需向香港金管局申领相应牌照。从准入标准看，持牌机构需满足多项硬性要求：实缴股本不低于2500万港元（或等值可自由兑换货币）；储备资产需以高流动性资产为主，包括银行存款、短期国债等，并维持与稳定币面值1:1的等值储备，且需定期接受独立审计；在风险管理方面，需建立完善的内控机制，覆盖技术安全、操作风险等领域。

值得注意的是，条例对市场推广行为作出严格限制：自8月1日起，向香港公众宣传或推广无牌稳定币，将被认定为违法行为，相关机构及个人可能面临法律责任。监管导向：平衡创新与风险防控

香港金融管理局总裁余伟文在解读条例时表示，稳定币作为新兴支付工具，其纳入规范监管体系具有积极意义。他指出，监管层将按“稳妥、可持续”原则推进条例实施，既为行业创新保留空间，也着力防范市场过度炒作、资金安全等潜在风险。

在风险防控方面，条例重点强化反洗钱及恐怖分子资金筹集的监管要求。持牌机构需建立与传统金融机构同等标准的客户身份识别、交易监控系统，定期向金管局提交合规报告。金管局透露，将于近期公布“稳定币发行人发牌制度”摘要说明，进一步细化操作指引。市场影响：多方主体需关注合规边界

对发行机构的要求计划开展稳定币业务的机构需提前完成合规准备：需在香港设立实体运营公司，关键管理岗位人员需满足本地常驻要求；储备资产的构成与管理需符合金管局规定，确保随时可按面值赎回；技术系统方面，支撑稳定币发行流通的智能合约需通过第三方安全审计，防范技术漏洞。

对普通投资者的提示，香港金管局提醒，公众应提高对无牌稳定币的风险认知，避免参与相关宣传推广或投资活动。对于市场上出现的“高收益”“零风险”等宣传话术，需保持警惕，理性判断稳定币作为支付工具的本质属性，

对行业生态的影响

条例的实施将推动香港稳定币市场从“自律为主”向“监管规范”转型。业内人士分析，短期可能导致部分小型无牌项目退出市场，但长期有利于培育合规、透明的行业生态，增强香港作为国际金融中心在数字资产领域的竞争力。

监管框架将持续完善

据香港金管局透露，下一步将结合《稳定币条例》实施情况，研究拓展监管覆盖范围，包括对多币种稳定币、算法稳定币等的监管规则。同时，将积极推动与国际监管机构的合作，参与全球稳定币监管标准制定，助力香港构建“既安全又开放”的数字金融生态。

（信息来源：香港金融管理局官网、《稳定币条例》立法文件）

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